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美股小型股上周重挫 美银美林:投资人对美经济前景已失信心

2017-08-14 17:25:10

【钜亨网新闻中心】

在川普当选之初,人们对小型股寄予厚望,但在历经连 2 周下跌之后,显示投资人对这个区块并不好看,对美国税改等经济前景同样信心不足。

据《ZeroHedge》报导,美股小型股罗素 Russell 2000 指数上周下跌 2.7%,较去年同期仅增长了 1%,是今年以来主要指数表现最差的一个。

数据更显示,小型股公司在第 2 季度的利润增长为 - 8%,相较之下,市值中等及大型的公司,利润增速分别是 7% 及 9%。

美银美林发布报告指出,在川普当选的 1 个月内,罗素 2000 一度大涨,领先标普 500 指数超过 10 个百分点,但接下来 8 个月里,这些优势已经完全消失。

美银美林仍继续看空小型股表现,并且认为,税收改革是看空前景的最大风险。过去 4 年,小型股的增长都落后于大盘,今年上半年也是如此。

原本小型股在选后大涨,因为市场相信,川普将推动税改及放松监管,这对小型股将更有帮助。但在「川普交易」热情减退之后,小型股反而成为众人远离的标的,iShares 安硕罗素 2000 ETF 今年以来已经有 42 亿美元的资金净流出。

另一方面,小型股的估值通常与通膨有着密切关连,罗素 2000 年前瞻性本益比与 1978 年以后的核心 CPI 成长,有 -84% 的相关性,以此计算,目前本益比在 18.6 倍,而核心通膨约 1.6-1.7%。如果通膨成长到 2%,罗素 2000 的估值将跌掉 13% 左右。

美银美林认为,小型股现在还受益于波动性、成长改善与信贷利差缩小,但这些条件很快将会逆转,不利于继续投资小型股。